一直以來,上市是企業開展融資、增強發展活力與競爭力的重要手段。隨着注冊制改革的推進,越來越多的企業選擇上市,根據清科創業(01945.hk)旗下清科研究中心數據統計,2021年前三季度,中國企業境內外上市總數量合計472家, 同比上升22.6%。其中有271家企業于科創板及創業板成功注冊上市。面對衆多的上市公司,如何讀懂其財報審計意見,是廣大散戶投資者在投資生涯中很重要的一門功課。
下面我們就審計意見背後的內涵和意義進行講解,以期爲投資者“讀懂”上市公司審計報告提供有益借鑒。
衆所周知,定期報告都是上市公司自己按照交易所的要求編撰發布的,其數據 的真實性、准確性,有待審計師確認。在排除會計師事務所自身配合造假的可能外,審計師出具的“審計意見類型”,以及不同審計意見類型背後的“潛台詞”,該如何 解讀,是一門技巧。下面,我們先來看看幾種角色:
1、上市公司的公衆股東,可以狹義理解爲廣大散戶投資者;
2、上市公司治理層,可以簡單理解爲董事會;
3、上市公司管理層,可以簡單理解爲高管們;
4、外部審計機構,即聘用的獨立第三方機構。
如果用高考來做類比,公司管理層就好比是考生,公司治理層就好比是“考生的老師”,審計單位相當于獨立的“外部閱卷老師”,而廣大投資者就好比是“招生辦”,從衆多考生(上市公司)中擇優錄取也就是投資。
因此,閱卷老師的重要性不言自明,其出具的審計報告,就是給“招生辦”也就是廣大公衆股東看的。
一份上市公司的年度報告從編制到最終的呈現,一般會經曆如下階段:
(1)管理層根據本期的經營狀況編制財務報表及其附注;
(2)股東或治理層聘請審計師對其進行獨立審計;
(3)經審計後的財務報表由治理層審批後最終彙報給全體股東。審計報告就像是上市公司年報的“結語”,當投資者翻開一家上市公司的年報時,不妨先查閱一下審計師出具的審計報告,站在審計師的“肩膀”上,帶着問題去閱讀,從而更好地解讀上市公司的財務數據和各項指標。審計報告分爲兩大類:一種是標准無保留意見審計報告;另一種是非標准意見
審計報告(以下簡稱“非標意見”)。前者表明,會計師認爲財務報表質量合格,而非標准意見審計報告,表示會計師認爲財務報表質量不合格。其分爲四種:
1、帶強調事項段的無保留意見審計報告
意味着審計師認爲報表存在瑕疵,存在需要說明的事項,如對持續經營能力產生重大疑慮及重大不確定事項等。
2、保留意見的審計報告
說明審計師認爲財務報表整體是公允的,但是存在影響重大的錯報。
3、否定意見的審計報告
審計師對于財務報表的可信賴度直接投出“反對票”。
4、無法表示意見的審計報告
審計師對于財務報表的可信賴度直接投出“棄權票”。
需要注意的是,特別提示中只會列示審計報告的類型,而審計報告的具體內容則出現在年報“財務會計報告”的開始部分。標准無保留意見審計報告的內容和上市公司報告幾乎完全一致,不必看了。而非標意見則會因爲各公司不同的情況,區別很大,注冊會計師會在其中明確闡述出具非標意見的原因。下面,讓我們來看看幾種常見審計意見中的風險提示事項:
(一)持續經營能力存疑
可能引起審計師對公司的持續經營能力存疑的原因有很多。比如公司持續虧損且未分配利潤爲負,公司資產負債率較高且流動資產小于流動負債;公司所處行業不景氣,主營業務停滯,經營困難且重組存在重大不確定性;公司銀行貸款逾期未償還,職工薪酬不能按時支付,部分銀行賬戶被凍結、應收款項被質押等。當審計師在審計時發現上述一項或多項情況時,可能對公司持續經營能力產生重大疑慮,從而通過出具非標意見提醒廣大投資者進行關注。
(二)涉及重大判斷的事項
市場經營環境的複雜性和競爭的日益激烈,導致企業在經營過程中可能面臨訴訟、仲裁、債務擔保、当前產品質量保證、重組、資產減值等不確定事項。這些不確定事項的結果取決于未來可能發生的事件,且結果具有不確定性。
對此,審計師與管理層可能會有不同的判斷。當他們互相無法說服對方時,管理層堅持己見,按照自己的判斷編制財務報表;審計師如果在審計報告簽署日仍無法獲得結論性證據且無法被管理層說服,此時可能出具非標意見。
(三)缺乏商業合理性的重大交易
在公司經營業績不理想,甚至可能出現虧損的情況下,爲了美化報表,管理層可能通過構造缺乏交易背景和商業實質的交易,特別是關聯交易,來實現賬面利潤的扭虧爲盈或大幅增長。關聯方交易審計一直是財務審計中的重點和難點。尤其是很多企業爲了增強營業收入和利潤的公允性,可能故意隱瞒關聯關系,涉及的交易方可能披着層層馬甲,導致審計師無法獲得足夠證據以判斷公司與交易方之間是 否存在關聯關系以及這些交易的商業合理性,這也可能導致其出具非標意見。
上市公司年報被出具非標意見,會出現一系列連鎖後果。
第一,再融資可能受阻
按照《上市公司證券發行管理辦法》的規定,如果上市公司最近三年及最近一期的財務報表,被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告, 就會失去公開增發、配股、發行可轉換債券的資格。由此可見,一旦上市公司財務報表被出具非標意見,其再融資(定向增發除外)的能力至少三年內將不複存在。
第二,成分股剔除
在滬深交易所推出的一系列指數裏,其指數成分股的選擇標准中,不少就將上市公司財務報表未被出具非標意見審計報告作爲前提條件,比較典型的如上證治 理指數即是如此。
一旦上市公司從成分股中剔除,必將導致機構投資者大規模抛售股票,從而造成股價大跌。
另外,大家在閱讀年報時,一定要注意上市公司是否更換了出具審計報告的會計師事務所。年報的“重大事項”部分,對此有詳細說明。其原因在于,如果事務所要出具非標意見的審計報告,而上市公司對此無法接受,當這種矛盾極端激化無法調和時,上市公司就有可能采取更換會計師事務所的方式,以得到其希望得到的審計報告。
因此,上市公司更換會計師事務所,特別是更換理由不充分時,投資者需要高度警惕。現實中的案例参考說明,進行財務造假的上市公司中,很多公司出現過更換會計師事務所的“犯罪前戲”行爲。