摘要：降本增效、創新、國際化。
12月10-11日，由中共重慶市委金融委員會辦公室指導，清科創業、投資界主辦，重慶渝富控股集團聯合主辦的“第二十四屆中國股權投資年度大會”在重慶舉行。
作爲股權投資行業晴雨表，本次大會以“萬象耕新”爲主題。會上，九鼎投資管理合夥人史巍受邀出席“投資賽道的思考和選擇”主題分論壇，並分享了他對一級市場投資策略的思考。
以下內容整理自其發言：
大家好，我是九鼎投資史巍，九鼎投資是一家2007年成立的私募股權投資機構，我們同時是一家A股上市公司。截至目前，我們累計管理基金規模超380億元，投資了約370個項目，其中已在國內外各資本市場上市的企業達64家。
過去十七年來，我們始終關注先進制造、生命健康、大消費三大投資領域。目前，我們仍然有超過100人團隊，長期深耕這三大領域。但在每個領域的細分賽道，我們會根據市場變化有所調整。在先進制造領域，我們目前重點關注半導體、新能源、智能裝備及新材料。在大健康領域，我們的重點是生物醫藥和健康服務。同時，大消費仍然是我們持續關注的投資領域。
對于九鼎投資而言，在行業選擇、投資階段等具體策略之上，更重要的是堅守投資定力。
過去十幾年來，我們的團隊規模一直比較大，關注的行業比較多。我們總結，做投資首先要有定力，第二要抓住行業發展的底層規律，第三要明確自己的核心能力圈。
過去，我們也嘗試過早期投資、控股型投資等模式。但回過頭看，我們發現自己更擅長的是做成長期、成熟期投資。我們希望能夠投在一個企業的成長期，並幫助這些優秀的企業成長爲卓越的企業。
作爲PE機構，我們選擇具體投資賽道的底層邏輯，來源于對經濟發展階段的判斷。
在我們做投資的十多年裏，有超過一半時間踩中了中國經濟高速發展的階段，各個行業都很紅火。在IPO政策相對靈活時，找到每個行業的龍頭企業，投進去並實現退出，就有機會獲得非常可觀的投資收益。
但現在，整個宏觀經濟進入換擋期，發展的內在驅動力發生了根本性變化。過去，經濟發展主要依靠海量的資源、大量的資本、廉價勞動力等要素的投入。但今天，這種大規模資源投入換增長的模式已經不可持續。有數據顯示，過去我們每年消耗全球約一半的礦產資源，最終僅創造約30%的產出，這是不可持續的。同時，人口老齡化趨勢正在消減我們的廉價勞動力紅利。
因此，在新階段沿用舊有投資邏輯注定是行不通的。今天，我們認爲相對確定的趨勢是：降本增效、創新、國際化，這也是我們目前投資策略的三個關鍵詞。
在這三個大邏輯下，我們會結合具體行業趨勢和政策慎重選擇投資賽道，堅持投硬科技、投新質生產力。同時，我們也沒有放棄消費投資，畢竟中國統一大市場的比較優勢是非常明顯的。未來，沿着消費升級和國貨崛起的脈絡探索投資機會，仍然能找到優秀的企業。
在醫療健康領域，我們過去圍繞醫藥中間體、原料藥、制劑、仿制藥以及醫療器械、醫療服務機構等細分賽道，以參、控股多種模式投資了大量企業。近幾年，醫療領域相關政策的持續出台，一方面對“學習型”企業帶來了諸多挑戰，但另一方面也在大力支持和鼓勵醫療行業的持續創新。因此，具備創新技術、創新能力的企業成爲政策的受益方，也是我們在醫療健康領域關注的重點。
市場在每個階段都有熱點，也有波動。對我們而言，保持耐心，在合適的時點以相對合理的價格投進去，是投資時最重要的事。
整體而言，我們作爲基金管理人，也是受托責任人，既要兼顧社會責任，堅持政策導向，也要爲我們的出資人創造良好收益。